Abcourt mines


Je suis content de vous présenter une nouvelle mine, Abcourt mine se trouve dans la province du Québec au Canada ce qui lui permet d’avoir un risque géographique très faible, contrairement aux mines d’argent d’Amérique du sud qui bien qu’ayant des ratios réserves intéressants sont pénalisés à cause d’un risque géographique important. L'exploitation de la mine peut repartir en un an avec quelques nouveaux investissements.


I. Mines.


Projet Barvenab (gisement Abcourt-Barvue et Vendôme Barraute).
Abcourt-Barvue est située à Barraute à 60km au nord de Val-d’or.
La découverte du zinc date de 1950. Une mine fut exploitée de 1952 à 1957 à ciel ouvert avec une production de 3200 tonnes de minerais par jour. La mine a atteinte une profondeur de –76 mètres et les travaux de préparation pour une exploitation souteraine entre –76 et –152m ont été effectués, la mine a fermé avec la baisse du prix du zinc.
Apres des dépenses de 20 millions de dollars canadiens, la mine Abcourt a été remise en exploitation en 1985. Le minerai est transporté par camion à Matagomi à 250Km de là. En 1990, la mine ferme, à nouveau, à cause des prix trop bas de l’argent et du zinc. Tout le matériel et les infrastructures sont restés en place pour être utilisés à la réouverture.
La mine n’a été explorée qu’à une profondeur de 300m, mais en Abitibi des gisements semblables ont atteint une profondeur de 1000 à 2000 mètres.

Propriété de Vendôme : découvert en 1951, le puit est creusé en 1954 à 160m de profondeur et sont creusés 2030 mètres de galeries.

Le développement de Barvenab :
il se ferait en deux phases
1ère phase- construction de l’usine de traitement.
- exploitation par fosse Abcourt-Barvue.
- exploitation sous terre du gisement Vendôme.
Le coût de cette phase est de 28 millions dollars canadiens (le temps de récupération de ce capital est de deux ans).

2ème phase
- exploitation sous terre du gisement Abcourt-Barvue.


II. Réserves.

rapport 2003 (p.12)
- 15.4 millions d’onces d’argent.
- 303 800 tonnes de zinc.
- 120 000 onces d’or.
- 2308 tonnes de Cuivre.

15.4m oz/Ag = 120 millions $ (7.85$/oz)
303 800 t/Zn = 330 millions$ (1086$/t)
120 000 oz/Au = 50 millions $ (423$/oz)
2 308 t/Cu = 7 millions $ (3088$/t)
Total = 509 millions $us.

Capitalisation boursière :
0.21$X25.6 m = 5.3m$ca = 4.1millions $ us.

Le ratio (valeur des réserves diviéer par la valeur en bourse) est de 123, c’est à dire que pour un dollar d’actions vous avez 123 dollars de réserve en matière première en sous sol.
Le ratio d’argent est de 29, c’est l’un des meilleurs ratios d’argent, celui de l’or est de 12.3 et celui du Zn et Cu est de 81.
Ces calculs sont effectués au cours effectifs au 30 mars 2004.

Petit calcul (très approximatif), imaginons une production sur dix ans 500m$/10 = 50m$ (valeur de la production annuel).
Avec un bénéfice net de 10%, cela donne 5m$ de bénéfice annuel.
PER de 9 = 9*5m$ = 45 millions$, on divise ensuite par le nombre d’actions 45m/25m = 1.8$us = 2.3$ ca.
Soyons plus optimiste :
Avec un bénéfice net de 20%, cela donne 10m$ de bénéfice annuel.
PER de 14 = 14*10m$ = 140 millions$, on divise ensuite par le nombre d’actions 140m/25m = 5.8$us = 7.6$ ca.
Il ne faut pas perdre de vue deux points un positif et un négatif :
- augmentation de capital pour financer la production, donc plus d’actions (négatif).
- hausse encore plus importante des matières 1ères , donc plus de bénéfices (positif).
La hausse du prix de l’Ag, Zn, Au, Cu devrait largement compenser l’augmentation de capital. D’ailleurs ce type de compagnie est intéressante uniquement si l’on est très optimiste sur la hausse futur de l’argent ou du zinc. Si vous pensez que l’argent est à son maximum à 7$, oubliez cette analyse et toutes les compagnies d’argent et chercher un autre secteur d’investissement.

 

III. Graphiques.

Il est impossible de faire une analyse technique long terme (graphique imprécis) et court terme (manque de volume). Mais il est néanmoins possible de faire un certain nombre de remarques.

 

- La mine a ouvert en 1985 alors que le cours de l'argent est en baisse depuis plusieurs années et elle ferme en 1990 dans un contexte de persepective sur le marché de l'argent qui est très défavorable. Elle est en hibernation depuis, ce qui est je trouve une très bonne attitude de la part de la direction. IL est plus sage de mêttre la compagnie en sommeil plutôt que de brader les réserves à des cours planchers. Il me semble que nous allons avoir le scenario inverse de celui des années 80, c'est à dire une ouverture en pleine phase de croissance du prix de l'argent (et du zinc). Le prix de l'action devrait lui aussi suivre le chemin inversé et sortir de cette zone de sommeil pour retourner vers ses anciens sommets entre 2$ et 5$ dans les années à venir.

 


Dommage qu'il ne soit pas possible de faire une analyse technique plus détaillée de cette nouvelle mine d'argent qui semble avoir de nombreuses qualités. Elle a des réserves d'argent qui sont très faibles par rapport à d'autres compagnies (les plus petite réserves de mon tableau). Mais, elle a aussi une capitalisation toute petite, ce qui lui permet d'avoir un des meilleur ratio d'argent de ce même tableau. La direction a prouvé dans le passé qu'elle n'était pas prête à brader ces réserves ce qui est une très bonne chose car en valeur absolue ce ne sont pas les plus importantes. Il y a aussi un potentiel de bonnes surprises possibles avec la mine d'or d'Elder et la propriété d'or de Tagami. La partie argent et zinc peut avoir aussi son lot de nouvelles positives puisque les forages n'ont été fait que jusqu'à une profondeur de 300m et ce type de gisements peut dans certains cas atteindre une profondeur de 1000 à 2000m dans cette région de l'Abitibi. C'est, certes, une mine qui comporte des risques par sa petite taille mais qui peut offrir des gains à la hauteur de ces mêmes risques. Les objectifs, long terme, se trouvent à 2$ et 4-5$. Je déconseille complètement Abcourt pour un investissement court terme, autant rester sur le marché des technologiques si l'on veut faire du day trading les volumes sont beaucoup plus intéressants, les objectifs sont, au minimum, à 36 mois.

Ceci n'est qu'une opinion personnelle à partir du bilan 2003 de la société Abcourt et je peux me tromper dans l'interprétaion de ces informations et mes prévisions peuvent être fausses, mes analyses sont donc à consommer avec modération :-)

Thomas Chaize

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