Celtic resources


Le 3 février 2004

Tous les chiffres donnés ici sont issus du site web de Celtic, ils sont donc à prendre avec précaution, c’est une sorte de résumé des informations disponibles sur le site de Celtic.
Celtic est, il me semble, un peu trop oubliée, je ne fais pas d’AT sur cette valeur, la cotation est trop récente. Elle a des ressources de plus de 30 millions d’onces d’or, l’exploitation se situe au Kazakhstan et en Russie.
Celtic resource côte à Londres sous le code CER et c’est une société anglaise, ce qui lui donne le gros avantage d’entrer en PEA.

 

I. production & coût de production :

Dans sa présentation de la société Celtic donne les chiffres suivants pour ce qui de l’exploitation et des coûts de production de l’or :


2003 60 000 (coût de production = 224 $/oz)
2004 153 000 (coût de production = 185 $/oz)
2005 340 000 (coût de production = 140 $/oz)
2006 442 000 (coût de production = 137 $/oz)
2007 506 000 (coût de production = 118 $/oz)
2008 673 000 (coût de production = 103 $/oz)
Si l’exploitation se maintient au niveau de 2003 cela donne une trentaine d’années d’exploitation de ses réserves d’or (Au).

Petit calcul rapide :
J’ai pris un prix de l’once à 400$ et j’ai ensuite déduit la valeur d’or du coût de production.

2003 60 000*400 = 24 millions $-13.4 millions = 10.56 millions $.
2004 153 000*400 = 61.2 millions $-28.3 millions = 32.895 millions $.
2005 340 000*400 = 136 millions $- 47.6 millions = 88.4 millions $.
2006 442 000*400 = 176.8 millions $-60.5 millions = 116.2 millions $.
2007 506 000*400 = 202.4 millions $-59.7 millions = 142.6 millions $.
2008 673 000* 400 = 269.2 millions $-69.3 millions = 199.8 millions $.

La compagnie est déjà bénéficiaire en 2003. : cela donne 577 millions de dollars de revenus de 2003 à 2008 après soustraction du coup de production de l’or (Au), sachant que ne sont pas comptés les revenus de l’énorme site de molybdène, du Cuivre, du pétrole et gaz et que la valorisation actuelle en bourse est de 270 millions de dollar.

graphique de la production dor (Au) moins les coûts de production de 2003à 2008.

II. Les actifs importants de Celtic :

Nezhdaninskoye :
C’est des réserves de 29 millions d’onces d’or (Au) et 100 millions d’onces d’argent (Ag).

Suzdal :
C’est 1.5 millions d’onces de réserves d’or (Au).

Zherek : Elle appartient à 75% à Celtic et a des réserves de 675 000 onces d’or (Au).


Le dépôt de molybdène (Mo) du Kazakhstan : Ce dépôt appartient à 65% à Celtic, ce qui donne des réserves de l’ordre de 750 000 tonnes de molybdène (Mo) pour Celtic. Il y a aussi un peu de Cuivre (Cu) sur ce site.

Il y a en plus des réserves de pétrole et de gaz, par la suite les intérêts dans l’or et le pétrole, gaz devraient être séparés en deux sociétés où Celtic restera majoritaire.

bilan :

31 175 000 onces d’or (Au) X 400.2$/l’once = 12 476 millions $us.

750 000 tonnnes de molybdène (Mo) X 5600$/tonnes = 2 730 millions $ us (65%).

74 800 tonnes de cuivres (Cu) X 2539$/tonnes = 189 millions $us.

Ce qui donne un total de 16 000 millions $us pour une capitalisation boursière de 270 millions $us. Le ratio capitalisation réserve est de 59, pour 1$ d’action il y a 59$ de réserves.

Il faut ajouter à cela les Hydrocarbures du Kazakhstan et du Royaume-Uni, la future société semble vouloir inscrire 50 millions de barils de pétrole.


Il y a aussi des projets d’exploration :

Kentau Exploration (100%): exploration dans l’or (Au) dans le sud du Kazakhstan.

Auliye Ressources (74.25%): exploration dans l’or (Au) dans le sud du Kazakhstan.

Dostyk (80%): exploration dans l’or (Au) et le cuivre (Cu) dans le centre du Kazakhstan.


Pour résumer, je dirais que Celtic semble être une excellente compagnie minière (d’un pur point de vue des réserves). Le principal risque est avant tout géographique, mais cela fait aussi sa force, la Russie et le Kazakhstan sont les derniers Eldorado des matières 1eres.
Les ressources en Au, Mo, Cu, pétrole et gaz permet à Celtic d’avoir un profil diversifié qui rassure.

C’est une société que je conseille pour le long terme (de 2 à 6 ans), avec toutes les précautions d’usages (ceci n’est que mon avis et je peux avoir été trompé sur les chiffres, ou m’être moi-même trompé dans l’interprétation des informations du site web de Celtic).

Thomas Chaize

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